ZS "VIRŠI AG"

1. Likviditāte un maksātspēja (2021–2025)

Sakstagala pagasta zemnieku saimniecības "VIRŠI AG" spēja laikus segt īstermiņa saistības periodā no 2021. līdz 2025. gadam uzrāda lejupslīdošu tendenci tieši tūlītēji pieejamo līdzekļu ziņā:

* Kopējās likviditātes rādītājs (Current Ratio) ir saglabājies virs minimālās robežas (1,0): 2021. gadā tas bija 1,2 (apgrozāmie līdzekļi 1 905 257 € pret īstermiņa saistībām 1 647 521 €), sasniedza augstāko punktu 2024. gadā ar 1,5 (3 369 263 € pret 2 290 502 €) un 2025. gadā samazinājās līdz 1,2 (3 481 285 € pret 2 953 782 €).
* Ātrās likviditātes rādītājs (Quick Ratio), kas neietver krājumus, signalizē par paaugstinātu risku: ja 2022. un 2023. gadā tas bija attiecīgi 1,4 un 1,3, tad 2024. gadā tas noslīdēja līdz 0,7 un 2025. gadā sasniedza 0,6 (likvīdie aktīvi: nauda 154 398 € + debitori 1 691 519 € = 1 845 917 € pret īstermiņa saistībām 2 953 782 €).
* Apgrozāmais kapitāls un krājumu struktūra: Neto apgrozāmais kapitāls 2025. gadā bija pozitīvs (+527 503 €), tomēr būtisku apgrozāmo līdzekļu daļu veido krājumi — 1 635 368 € (47,0 % no apgrozāmajiem līdzekļiem), kamēr 2022. un 2023. gadā krājumi bija attiecīgi tikai 40 603 € un 66 835 €.

Uzņēmuma likviditāte līdzinās transportlīdzeklim ar pilnu bāku, kurā daļa degvielas ir sabiezējusi — formāli aktīvi saistības sedz, taču ikdienas rēķinu apmaksai ar brīvo naudu (154 398 €) un debitoru parādiem (1 691 519 €) nepietiek, lai pilnībā nokārtotu 2 953 782 € īstermiņa saistības bez krājumu realizācijas.

---

2. Peļņa pret naudas plūsmu

Finanšu pārskatu analīze rāda būtisku pretrunu starp grāmatvedības rezultātu un pamatdarbības naudas plūsmu pēdējos divos gados:

| Rādītājs (EUR) | 2021. g. | 2022. g. | 2023. g. | 2024. g. | 2025. g. |
| :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- |
| Neto apgrozījums | 9 446 522 | 19 463 303 | 13 794 988 | 11 503 655 | 11 297 873 |
| Pārskata gada peļņa/zaudējumi | 668 338 | 2 587 713 | 1 946 816 | -214 762 | -435 444 |
| Pamatdarbības naudas plūsma (CFO) | 661 394 | 3 879 141 | 3 746 678 | 724 981 | 1 438 272 |
| Debitoru parādi | 1 296 759 | 1 895 375 | 2 042 746 | 1 666 321 | 1 691 519 |
| Naudas atlikums gada beigās | 17 233 | 622 160 | 353 777 | 25 184 | 154 398 |

* Rentabilitātes kritums: Pēc peļņas virsotnes 2022. gadā (2 587 713 €) un 2023. gadā (1 946 816 €), uzņēmums 2024. un 2025. gadā strādāja ar zaudējumiem (attiecīgi -214 762 € un -435 444 €). 2025. gadā pārdotās produkcijas ražošanas pašizmaksa (11 736 896 €) pārsniedza apgrozījumu (11 297 873 €), radot negatīvu bruto peļņu (-439 023 €).
* Naudas plūsmas noturība: Par spīti grāmatvedības zaudējumiem, pamatdarbības naudas plūsma 2025. gadā bija pozitīva (+1 438 272 €), ko nodrošināja nemateriālo ieguldījumu un pamatlīdzekļu nolietojuma korekcijas (EBITDA līmenī peļņa pirms nodokļiem un procentiem kopā ar nolietojumu bija 681 660 €) un apgrozāmā kapitāla izmaiņas.
* Naudas izlietojums: 2025. gadā gūtā pamatdarbības nauda tika novirzīta pamatlīdzekļu iegādei (-999 231 €), aizņēmumu pamatsummas atmaksai (-325 409 €) un dividenžu izmaksai (-18 500 €), kā rezultātā naudas atlikums pieauga par 129 214 € un sasniedza 154 398 €.

---

3. Parādu slogs un kapitāla struktūra

Uzņēmuma kapitāla bāze ir spēcīga, pateicoties iepriekšējo gadu uzkrātajai peļņai, taču saistību termiņu struktūra ir izteikti nesabalansēta:

* Pašu kapitāla dinamika: 2021. gadā pašu kapitāls bija 2 250 734 € (48,1 % no bilances aktīviem), 2023. gadā sasniedza 6 443 293 € (74,6 %), bet 2025. gadā zaudējumu un dividenžu dēļ samazinājās līdz 5 719 587 € (63,3 % no bilances aktīviem 9 028 732 € apmērā).
* Saistību apjoms un proporcija: Kopējās saistības 2025. gadā pieauga līdz 3 309 145 € (2024. g. — 2 381 935 €; 2023. g. — 2 190 702 €).
* Īstermiņa saistības: 2 953 782 € jeb 89,3 % no visām saistībām.
* Ilgtermiņa saistības: 355 363 € jeb 10,7 % no visām saistībām.
* Saistību attiecība pret pašu kapitālu (Debt/Equity): 2025. gadā šis rādītājs bija 0,58 (2024. g. — 0,39; 2021. g. — 1,08). Rādītājs ir veselīgs un liecina, ka uzņēmums pamatā balstās uz pašu līdzekļiem.
* Procentu segums (Interest Coverage): Procentu maksājumi 2025. gadā veidoja 62 270 € (2024. g. — 73 816 €). Tā kā uzņēmums strādāja ar zaudējumiem pirms nodokļiem un procentiem, procentu seguma rādītājs 2025. gadā bija negatīvs: -5,7 (2024. g. — -1,5; 2023. g. — +46,5).

Kapitāla struktūra atgādina stabilu būvi uz smagiem pamatiem, kurai tekošie uzturēšanas rēķini sakoncentrēti vienā īsā maksājumu termiņā.

---

4. Kredītspējas vērtējums

Izvērtējot uzņēmuma datus no bankas kredītkomitejas skatpunkta, tiek sniegts šāds indikatīvs vērtējums:

INDIKATĪVAIS LĒMUMS: Piešķirt ar nosacījumiem

3 Stiprās puses:
1. Ievērojams pašu kapitāls: 5 719 587 € pašu kapitāls 2025. gadā sedz 63,3 % no kopējiem aktīviem, nodrošinot augstu drošības spilvenu kreditoriem.
2. Pozitīva pamatdarbības naudas plūsma: 2025. gadā uzņēmums ģenerēja 1 438 272 € no pamatdarbības (2024. g. — 724 981 €).
3. Materiālā bāze un VID disciplīna: Pamatlīdzekļu vērtība 2025. gadā ir 5 547 447 €, uzņēmumam ir VID "A" reitings un nav reģistrētu kavējumu vai liegumu.

3 Vājās puses:
1. Zaudējumi divus secīgus gadus: Tīrie zaudējumi 2025. gadā bija -435 444 € un 2024. gadā -214 762 €, pie negatīvas bruto peļņas 2025. gadā (-439 023 €).
2. Negatīvs procentu segums: 2025. gada procentu seguma rādītājs -5,7 apliecina, ka procentu izmaksas (62 270 €) netiek segtas no operatīvās peļņas.
3. Vāja ātrā likviditāte: Ātrās likviditātes rādītājs 0,6 un īstermiņa saistību pārsvars (2 953 782 € jeb 89,3 % no parādiem) rada pārfinansēšanas riskus.

INDIKATĪVAIS AIZDEVUMA APMĒRS: 600 000 EUR – 1 000 000 EUR

* Aptuvens aprēķins: Ņemot vērā, ka vidējā pamatdarbības naudas plūsma pēdējos divos gados ir 1 081 627 € gadā, bet uzturēšanas kapitālieguldījumi (CAPEX) un esošo aizdevumu pamatsummas atmaksas prasa virs 1 300 000 € gadā (2025. g. CFI ieguldījumi pamatlīdzekļos 999 231 € + saistību dzēšana 325 409 €), jaunu saistību apkalpošanai brīvi var novirzīt 150 000 € līdz 250 000 € gadā.
* Pieņemot 7,0 % procentu likmi un 5 gadu amortizācijas termiņu (ikgadējais anuitātes koeficients ~0,244), maksimālais aizdevuma apjoms ir:
* Pie 150 000 € gada maksājuma: ~615 000 €;
* Pie 250 000 € gada maksājuma: ~1 025 000 €.
* Finansēšanas nosacījumi:
* Nekustamā īpašuma un lauksaimniecības tehnikas pirmā rokas ķīla ar nodrošinājuma vērtību vismaz 130 % apmērā no aizdevuma summas (pamatlīdzekļu atlikusī vērtība: 5,55 milj. €).
* Aizdevumu garantija (piemēram, AS "Attīstības finanšu institūcija Altum" galvojums, kas uzņēmumam piešķirts arī 2026. gadā).
* Aizliegums izmaksāt dividendes (2024. g. izmaksāti 55 000 €, 2025. g. — 18 500 €) līdz brīdim, kad uzņēmums atgriežas pie pozitīvas tīrās rentabilitātes.
* Pašu līdzdalība investīciju projektos ne mazāk kā 20,0 %.

*Šis ir izglītojošs indikatīvs vērtējums pēc publiskiem datiem, nevis bankas lēmums vai piedāvājums.*

---

5. Stresa tests un noturības vērtējums

Ieņēmumu samazinājuma scenārijs (-20,0 %)

* Apgrozījuma kritums: Apgrozījumam samazinoties par 20,0 % no 2025. gada līmeņa (11 297 873 €), ieņēmumi saruktu par 2 259 575 € līdz 9 038 298 €.
* Ietekme uz peļņu: Tā kā uzņēmuma pašizmaksa jau 2025. gadā pārsniedza apgrozījumu par 439 023 €, ieņēmumu kritums bez tūlītējas mainīgo un pastāvīgo izmaksu samazināšanas palielinātu operatīvos zaudējumus virs 1,0 milj. €.

Naudas atlikuma izturība (mēnešos)

* Tūlītējā naudas bufera noturība: 2025. gada kopējās ekspluatācijas izmaksas (pašizmaksa + pārdošanas, administrācijas un citas saimnieciskās darbības izmaksas) bija 12 100 173 € jeb vidēji 1 008 348 € mēnesī.
* Rēķinot TIKAI ar 2025. gada beigu naudas atlikumu (154 398 €) pie pilnīga ienākošo maksājumu pārrāvuma, naudas pietiktu 0,2 mēnešiem (aptuveni 5 dienām).
* Ja tiek iekasēti debitoru parādi (1 691 519 €), kopējais ātrais likviditātes spilvens (1 845 917 €) bez krājumu pārdošanas un bez jauniem ieņēmumiem segtu darbību 1,8 mēnešus.
* -20,0 % apgrozījuma krituma apstākļos (mēneša ieņēmumi sarūk līdz 753 192 € pie nemainīgām izmaksām 1 008 348 € mēnesī) ikmēneša naudas deficīts būtu 255 156 €. Šādu iztrūkumu esošā nauda un debitoru parādi (1 845 917 €) ļautu absorbēt 7,2 mēnešus, pēc kā būtu obligāti jāpārdod krājumi (1 635 368 €) vai jāpiesaista papildu finansējums.

Finanšu noturības vērtējums: B (Apmierinoša noturība)

Uzņēmuma spēcīgais pašu kapitāla apjoms (5 719 587 € jeb 63,3 % no bilances) un pozitīvā pamatdarbības naudas plūsma (1 438 272 €) novērš tūlītēju maksātnespējas iestāšanos, taču divu secīgu gadu zaudējumi un saspringtā ātrā likviditāte (0,6) prasa stingru izmaksu kontroli.

---
Šis ir automātiski ģenerēts izglītojošs apskats, nevis finanšu konsultācija vai kredītlēmums.